多番跨界誘人眼，維維股份隱藏“雷點(diǎn)”漸凸顯

提起維維豆奶，許多人會(huì)聯(lián)想到那句眾所周知的告白詞“維維豆奶，歡欣舒懷”，不外近年來(lái)，維維股份卻難言舒懷，尤其是主業(yè)下滑，扣非后的凈利潤(rùn)更是延續(xù)盈余，豆奶生意更加困難。

近期，維維股份又因涉嫌信息披露守法違規(guī)，收到證監(jiān)會(huì)《查詢(xún)拜訪告訴書(shū)》。由此也激發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于維維股份運(yùn)營(yíng)情況的評(píng)論辯論。現(xiàn)實(shí)上，成立28年，上市20年的豆奶，固然外表看起來(lái)光鮮，實(shí)則內(nèi)中早已虛空多年。

業(yè)績(jī)堪憂(yōu)，扣非凈利3連虧

維維豆奶位于江蘇徐州，前身是徐州豆奶粉廠，1992年，徐州豆奶粉廠廠長(zhǎng)崔桂亮創(chuàng)建維維豆奶品牌。

昔時(shí)，激發(fā)萬(wàn)人空巷的電視劇《盼望》上岸徐州熒屏，崔桂亮帶著企業(yè)家底10萬(wàn)元離開(kāi)徐州電視臺(tái)，買(mǎi)斷了特約播映權(quán)。隨后，維維豆奶聲名鵲起，火爆異常。

到1997年，維維豆奶發(fā)賣(mài)額更是飆升到13億元，市場(chǎng)據(jù)有率一度到達(dá)70％，成為了當(dāng)之無(wú)愧的“豆奶年夜王”。爾后延續(xù)十多年占有市場(chǎng)份額。

2000年便成功上岸上海證券買(mǎi)賣(mài)所，之后便開(kāi)啟了簡(jiǎn)直長(zhǎng)達(dá)多年的多元規(guī)劃之路。曾依托豆奶系列紅遍年夜江南北的維維股份，近年來(lái)，運(yùn)營(yíng)似乎墮入了窘境，扣非凈利潤(rùn)連虧3年。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2017年-2019年，維維股份營(yíng)業(yè)支出辨別為46.47億元、50.33億元、50.39億元，增速辨別為4.1％、8.32％、0.12％，近三年?duì)I收增速較慢，且2019年增速已缺乏1％。

從整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，2013年開(kāi)端，中國(guó)植物卵白飲料行業(yè)就迎來(lái)高速增進(jìn)期，維維股份并未搭上整個(gè)行業(yè)高速開(kāi)展的盈余慢車(chē)，它的市場(chǎng)份額一定會(huì)被搶走。包孕伊利、蒙牛、達(dá)利食物等多家食物巨子覬覦豆奶市場(chǎng)，在年夜型企業(yè)入局后，豆奶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)晉級(jí)之戰(zhàn)已然打響。

面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈的狀況，維維股份不只沒(méi)有經(jīng)過(guò)加年夜研發(fā)投入，研制新產(chǎn)物搶占市場(chǎng)。并且其近三年的研發(fā)費(fèi)用辨別為703.49萬(wàn)元、548.24萬(wàn)元、182.23萬(wàn)元，逐年下滑。

與此同時(shí)，《每日財(cái)報(bào)》還留意到，維維股份償債才能堪憂(yōu)。2017年-2019年，資產(chǎn)欠債率為62.3％、67.3％、68.6％，行業(yè)均值辨別為34.2％、36.2％、33.8％。2019年年報(bào)顯示，公司賬面泉幣資金26.5億元，短期乞貸高達(dá)39.3億元。

2017年-2019年，歸母凈利潤(rùn)辨別為0.91億元、0.59億元、0.73億元，扣非凈利潤(rùn)則延續(xù)3年盈余，辨別盈余1.03億元、0.31億元、0.18億元，盈利才能單薄。

因?yàn)闃I(yè)績(jī)顯示平平，維維股份在二級(jí)市場(chǎng)上的顯示也較為清淡。雖然在2015年6月，其股價(jià)更高曾漲至107.48元/股（后復(fù)權(quán)），但爾后就進(jìn)入了下跌通道，不斷在低位彷徨。

往年3月，其股價(jià)跌至15.74元/股（后復(fù)權(quán)）的低點(diǎn)，截至2020年6月1日，報(bào)17.06元/股（后復(fù)權(quán)），這一價(jià)錢(qián)較高點(diǎn)期間跌去了84％。

副業(yè)不興，主業(yè)不振

近年來(lái)，維維股份業(yè)績(jī)顯示不給力，很年夜一局部緣由來(lái)自于放飛自我的“跨界”。在維維股份近20年的本錢(qián)市場(chǎng)生活生計(jì)里，簡(jiǎn)直把豆奶、牛奶、白酒、煤炭、地產(chǎn)、茶、糧食都折騰了一遍。

從上市募資9.95億，維維股份隨后開(kāi)端年夜規(guī)模進(jìn)軍乳業(yè)，經(jīng)過(guò)連續(xù)串的收買(mǎi)、控股、組建，維維乳業(yè)的幅員觸及到新疆、西安、寧夏、武漢等地。

2006年，維維股份開(kāi)端涉足白酒，經(jīng)過(guò)受讓雙溝酒業(yè)38.27％的股權(quán)，成為了雙溝酒業(yè)年夜股東。2009年，為援救業(yè)績(jī)下滑危機(jī)，雙溝酒業(yè)又被讓渡給宿遷國(guó)豐，8000萬(wàn)萬(wàn)收買(mǎi)的股份此時(shí)以3.98億元出售。

嘗到甜頭的維維股份，從此放飛自我。立即在同年又以3.48億元收買(mǎi)了枝江酒業(yè)51％股權(quán)。2012和2016年，維維股份又接踵兩次出資，對(duì)貴州醇酒業(yè)停止股權(quán)投資。

不外，無(wú)論是枝江酒業(yè)照樣貴州醇，給維維股份帶來(lái)的驚嚇都年夜于驚喜。2012年開(kāi)端，枝江酒營(yíng)收接連下滑。2019年，枝江酒業(yè)更是跌至“谷底”。

往年4月29日晚，維維股份更正后期管帳過(guò)失，對(duì)子公司枝江酒業(yè)補(bǔ)繳稅款事項(xiàng)按追溯重述法更正為以前年度損益調(diào)整，停止管帳過(guò)失更正。枝江酒業(yè)補(bǔ)繳4年稅款算計(jì)2.07億元，其凈利潤(rùn)盈余擴(kuò)展至0.86億元；完成營(yíng)收也是被收買(mǎi)以來(lái)更低值。

同時(shí)，維維股份對(duì)貴州醇酒業(yè)股權(quán)投資以來(lái)，2012年到2017年，貴州醇酒業(yè)不斷處于盈余形態(tài)，五年累計(jì)盈余3.08億元。2018年12月，維維股份將貴州醇51％股份讓渡給維維集團(tuán)。

同時(shí)其他多元化測(cè)驗(yàn)考試也不容悲觀。2007年，維維股份進(jìn)軍房地產(chǎn)范疇，結(jié)合中糧成立房地產(chǎn)公司，但隨后開(kāi)展不順選擇加入；2011年，維維股份收買(mǎi)了一家煤化公司，次年該公司盈余2000萬(wàn)元。

2013年，維維股份展開(kāi)茶類(lèi)營(yíng)業(yè)，以7650萬(wàn)元收買(mǎi)了湖南省怡清源茶葉無(wú)限公司51％的股權(quán)，但在2014年后，維維股份的茶類(lèi)支出開(kāi)端繼續(xù)下降。2019年財(cái)報(bào)顯示，維維股份茶類(lèi)完成營(yíng)收6691.17萬(wàn)元，同比增加5.69％。

據(jù)《2019-2025年中國(guó)植物卵白飲料行業(yè)開(kāi)展前景猜測(cè)及投資計(jì)謀研討申報(bào)》顯示，維維豆奶的市場(chǎng)據(jù)有率僅有0.51％。歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2012-2016年，國(guó)際豆奶前五年夜廠商為維他奶、唯怡、維維股份、祖名和白玉。維他奶和唯怡的市占率逐年提拔，辨別提拔22.45％、5.21％。

反不雅維維豆奶產(chǎn)物老化，新品推出晚，市占率逐年下滑；跟著各年夜廠商加年夜對(duì)豆奶的規(guī)劃，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。副業(yè)沒(méi)有搞好，主業(yè)也將面對(duì)危機(jī)，維維股份的將來(lái)堪憂(yōu)。

回歸主業(yè)，成績(jī)不時(shí)

諸多跨界之舉見(jiàn)效甚微，一番操作上去顯然也拖累了維維股份品牌本身。最終又喊出了“聚焦主業(yè)、回歸主業(yè)”的標(biāo)語(yǔ)，但是與維維豆奶輝煌的年月分歧，當(dāng)今的豆奶市場(chǎng)格式和競(jìng)爭(zhēng)，早已換了寰宇。

5月6日晚，維維股份發(fā)布通知布告稱(chēng)，因公司涉嫌信息披露守法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)決議對(duì)公司立案查詢(xún)拜訪。在之前答復(fù)上交所的問(wèn)詢(xún)函中稱(chēng)，公司原年夜股東維維集團(tuán)股份無(wú)限公司（下稱(chēng)“維維集團(tuán)”）違規(guī)占用上市公司9.43億元資金，但披露過(guò)晚。而在證監(jiān)會(huì)立案查詢(xún)拜訪后，即有股平易近對(duì)維維股份提議索賠。

值得留意的是，在維維股份41.47億元的有息欠債中，短期乞貸金額更高為39.29億元，占比95％。年報(bào)顯示，短期乞貸中有20.98億元為包管乞貸，個(gè)中第二年夜股東維維集團(tuán)及其隸屬企業(yè)供應(yīng)擔(dān)保的金額為19.35億元。

巨額的有息欠債令公司償債才能?chē)?yán)重弱于同業(yè)。2019年，公司的活動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)欠債率辨別為0.85、0.61 和68.65％，在同業(yè)中都是最弱。除此之外，更讓人迷惑的是，維維股份一項(xiàng)名為張集家當(dāng)園廠房及設(shè)備裝置工程從2009年起，便不斷呈現(xiàn)在年報(bào)中。

在每年均有分歧水平的投入下，該項(xiàng)目標(biāo)工程預(yù)算數(shù)和工程投入占預(yù)算比例不時(shí)轉(zhuǎn)變。而2019年的工程進(jìn)度也由2018年的85％發(fā)展至75％。

究竟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變的緣由是什么？為何該項(xiàng)目歷經(jīng)十余年仍未竣工？對(duì)此疑問(wèn)，《每日財(cái)報(bào)》發(fā)函訊問(wèn)并未收到答復(fù)。

固然近年來(lái)維維股份逐步甩失落副業(yè)負(fù)擔(dān)，從新聚焦主業(yè)，但冰凍三尺非一日之寒，想將多年來(lái)的惡疾去除，還需步步為營(yíng)，步步為營(yíng)。